6月中旬以来，光伏电池片领域的三大头部玩家华晟新能源、通威和隆基先后公布了异质结(Heterojunction with Intrinsic Thin Layer， HJT)新型高效太阳能电池在光电转换效率及良率方面的研究、中试与量产方面的成果，极大提振了市场信心。
华晟新能源: 500MW异质结量产线6月份单片最高效率达到25.06%,刷新了HJT在M6尺寸,12BB规格上光电转换效率的量产记录,首次突破25%分水岭。
隆基: 6月上旬重磅发布了首款 TOP Con双面组件——hi-MON, HJT方面,隆基宣布商业化尺寸单晶HJT电池转换效率达到创纪录的25.26%,表明隆基对HJT技术路线同样保持高度的关注与投入。
通威新能源: 在HJT方面,通威已经形成了全球规模最大的生产线,无主栅等新工艺、新技术成熟度领先市场。通威合肥HJT当前平均效率为24.3%,2021年底计划达到25%。
HJT被认为是下一代光伏电池片的主流技术，而在光伏行业，从来都是技术决定市场，技术的更迭也意味着龙头地位的更迭，更是公司生死存亡的更迭。
01为什么我们要关注光伏电池片?
如果盘点中国在全球范围内都具有产业竞争力的行业，光伏无疑是最具竞争力的一个。经过了行业惨烈的厮杀及起起落落。2018、2019年中国光伏企业通过新产能扩张进行大规模降本增效，全球市场份额大幅提升，一举确立了中国光伏在全球的龙头地位。2019年我国硅料、硅片、电池片和组件产量分别达到34.3万吨、135GW、110GW和100GW，全球占比分别达到 66.9%、97.8%、82.7%、76.9%，中国光伏产业凭借这一轮技术创新完成了由大到强的转变。
那么在整个的光伏产业链的四个组成部分即：硅料、硅片、电池和组件中，虽然组件在成本构成中。占据了45%的份额。然而，光伏组件环节的毛利率却是整个产业链当中最低的。
由此可见，在组件生产环节当中，领先的企业还需要经过激烈的厮杀，才能够将落后产能淘汰出局，在这个优胜劣汰的过程当中，优势企业必然要牺牲相当部分的利润，才能将劣势企业倒逼出局，因此最近几年组件行业中的优势企业在财务上未必有很好的表现，也势必拖累股价的成长。
硅片和硅料行业毛利率虽然高，但是经过多年的发展与演进，这两个行业的生产技术也趋于稳定，设备及产线投资强度呈缓慢下降趋势。
相反，电池片环节技术变革潜力大，未来固定资产投资占比或将持续提升。据广发证券测算，平价上网时期，硅料、硅片、电池片、组件的固定资产投资占比分别为19%、 19%、 43%、 19%，随着政策影响的淡化，新技术应用后，各环节按照新的固定资本投入进行盈利分配，则电池片的盈利分配比例会占据到39%，硅片会占据到34%，而组件和硅料只分别占有18%和9%。
这就是我们在光伏行业中最关注电池片这个最具成长性的领域的原因。
02技术路线之争即是生死之争
在光伏行业，唯一不变的事情是技术会不断进步，永远在变的就是产业格局。表面上的技术路线之争，背后却是生死之争，多少“中国首富”因为赌对了技术路线一时称王，然后随着新的技术的出现被揍得鼻青脸肿，“王冠”随风而去。
以新“光伏王”隆基的崛起为例，隆基本来只是无锡尚德的供应商，一直坚守单晶技术路线，由于长期以来单晶硅成本比多晶硅高，所以市场占有率一直不高。
在2015年左右，隆基在硅片切割技术上取得巨大突破。隆基采用的金刚线技术，使� | 
